国泰君安国际私有化月底表决，若通过将于明年2月在港股退市

国泰君安国际私有化将进入表决阶段。

11月6日，国泰海通（601211.SH）旗下国泰海通金融控股有限公司（下称“国泰海通金控”）与国泰君安国际（1788.HK）在香港联交所联合发布私有化计划文件，披露了私有化预期时间表、董事会函件、独立董事委员会函件、独立财务顾问函件及股东大会安排等内容。

据计划文件，国泰君安国际将在11月30日上午，召开法院会议和股东大会审议本次私有化议案。

根据安排，私有化方案通过须同时满足两个条件：一是法院会议须有至少75%独立股东投票权赞成且反对票不超过所有无利害关系股份总投票权的10%；二是股东大会须有至少75%总票数赞成通过特别决议案。

公告指出，结果会于同日晚间在港交所及国泰君安国际官网公布。若私有化通过，预期将在2027年1月29日正式生效，国泰君安国际的上市地位将于2027年2月1日于港交所撤销。

价格方面，公告显示，本次国泰君安国际私有化注销价为3港元，较其不同历史区间的股价均价呈现显著溢价。

相比而言，国泰君安国际3港元的私有化注销价，较最后交易日（7月22日）收市价溢价44.2%，较过去5日、30日及60日均价分别溢价44.1%、46.5%和37.7%，并普遍高于2023年1月以来、总代价逾10亿港元的20宗协议安排私有化交易的溢价中位数。以国泰君安国际2025年末及2026年上半年的每股净资产为基准，溢价幅度更是分别达到80.3%及76.5%。

同时，按每股3港元注销价计算，国泰君安国际的隐含市盈率21.3倍、隐含市净率1.80倍，均高于可比公司交银国际、兴证国际、民银资本、申万宏源香港的市盈率、市净率以及这两项指标的均值和中位数；注销价较最后交易日收市价和最新未经审核净资产值的溢价，与独立财务顾问选择的7宗已完成私有化交易及恒生银行等金融业可比公司相比，总体保持一致。

业内人士表示，本次国泰君安国际私有化注销价的溢价水平，与可比公司及可比交易相比公平合理。同时，近期港股券商股价波动较大，本次要约的价格和估值已提前锁定，让股东能以具有吸引力的溢价退出，充分体现了对于中小股东权益的保障。

“若本次私有化顺利完成，将显著提升国泰海通对于国泰君安国际的管理效率；有利于国泰海通有效整合境外子公司资源，加强资本集约管理、夯实资本实力、增强风险抵御能力，加快境外业务集中管理，提升跨境一体化联动水平，进一步培育跨境金融优势，更好参与全球竞争、合作和资源配置。”上述业内人士进一步指出。

8月7日，国泰君安国际在香港联交所发布公告，宣布国泰海通金控将采取“协议安排”方式，按照每股3港元的价格，收购国泰君安国际除国泰海通金控所持股票外的其他全部普通股股票，以实现国泰君安国际私有化退市。

本次国泰君安国际的私有化退市，也是国泰君安证券与海通证券完成“世纪合并”大背景之下，解决境外子公司同业竞争问题的举措。此前，在国泰君安证券与海通证券合并交割完成后，国泰海通曾明确作出承诺，将在五年期限内，妥善解决合并后旗下附属企业与国泰君安国际之间可能存在的任何竞争性业务事项。

国泰君安国际于1993年成立于香港，于2010年获中国证监会批准通过IPO方式于港交所上市，是中资券商中的第一家。

业绩方面，2025年，国泰君安国际全年实现收入62.30亿港元，同比增长41%，增幅创下历史新高；税后利润13.45亿港元，同比增加287%。