华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年11月7日

华见早安之声

要闻精选

国常会提出完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性，加快重大项目和"六张网"建设实施进度。

美国10月非农就业新增16.5万人，远超预期的6.5万，失业率降至4.1%，市场对12月加息25个基点的押注升至八成。“新美联储通讯社”：AI抛售或成政策变量。

民主党计划调查苹果、Meta和马斯克，特朗普的硅谷盟友面临“清算”。

微软据称不再续签甲骨文AI算力租赁合同，已逐步关闭部分计算资源，甲骨文称旧代GPU需求仍强劲，“新云”CoreWeave等盘中闪跌。

Anthropic IPO潜在估值预期下调至1.2万亿至1.3万亿美元，部分投资者质疑11月9日当周能否启动路演。

OpenAI新一轮融资缩水！报道：完成110亿美元首批融资，估值1.25万亿美元，软银、红杉参投。

特斯拉宣布明年年中逐步停止Cybertruck生产，产能转向Cybercab与Optimus。SpaceX大反弹逾9%，马斯克：Q4营收料将增长70%，明年剑指5000亿。

韩国临时豁免券商140%信用担保比例维持义务三个月，11月9日起实施。

中金公司、国泰海通、银河证券完成第三批互换便利首批买入。

市场概述

美国10月非农就业新增16.5万人、失业率回落至4.1%，市场对12月加息的押注升至八成，美元指数大幅走强，美债收益率上行。前一交易日AI板块的抛售吸引逢低买盘，费城半导体指数反弹4.21%，带动纳指收涨1.09%，道指受权重工业与金融股拖累收跌，标普500涨0.3%、涨幅较盘中显著回撤。周五美股盘中，微软据称逐步退出甲骨文云协议，令甲骨文和“新云”CoreWeave等一度急跌。

亚太市场承接隔夜跌势，创业板指跌3.96%，韩国综合指数跌6.02%后当局紧急放宽保证金规则。欧洲STOXX 600指数跌1.13%，原油微涨，黄金回落。

美股：道指跌0.46%报51285.73点，标普500指数涨0.31%报7376.86点，纳指涨1.09%报24579.42点。费城半导体指数涨4.21%报9390.25点，30只成分股中28只上涨，AMD涨超11%，英特尔涨超7%，台积电涨超6%。罗素2000指数涨0.89%报2754.11点，恐慌指数VIX跌9.01%报25.64。本周道指累跌0.94%，纳指累跌3.37%，标普500指数累跌2.68%，纳指100累跌4.91%，标普500与纳指100连跌四周，创3月以来最长。

A股：上证指数跌1.10%报3649.18点，深证成指跌2.57%报11175.78点，创业板指跌3.96%报2465.23点。沪深两市成交1.66万亿元，较前一交易日缩量逾4600亿元，超4700只个股下跌。光模块、光芯片、光通信方向领跌，中际旭创跌9.19%成交239.73亿元居首，剑桥科技、澳弘电子跌停；银行、电力、农业逆势上涨，沪农商行涨逾4%。

港股：恒生指数跌1.27%报24481.86点，恒生科技指数跌1.83%报4078.23点。权重科网股集体下挫，腾讯控股、阿里巴巴、百度跌幅居前；半导体与人工智能主题深度调整，中际旭创、剑桥科技盘中创新低。

欧股：欧洲STOXX 600指数跌1.13%报647.48点，欧元区STOXX 50指数跌1.17%报6158.94点。德国DAX指数跌1.92%报25820.36点，法国CAC40指数跌0.81%报8139.00点，英国富时100指数跌1.01%报10673.94点。Teleperformance跌15%，公司下调全年销售增长指引。

日韩：日经225指数跌5.96%报57434.77点，创2025年4月以来最大单日跌幅。韩国综合股价指数跌6.02%报5059.65点，盘初跌幅一度超过8%并触发熔断，全周累跌11.71%；SK海力士跌10.44%，三星电子跌6.35%。

原油：WTI 12月原油期货涨31美分、涨幅0.34%报90.83美元/桶；布伦特1月原油期货涨3美分、涨幅0.03%报98.32美元/桶。标普500能源指数本周录得两位数跌幅。

贵金属：COMEX 11月期金跌38.00美元、跌幅0.93%报4064.50美元/盎司，本周累涨4.60%；COMEX 11月期银跌43.00美分、跌幅0.82%报51.803美元/盎司，本周累涨5.51%。现货金纽约时段收报4066.37美元，跌0.52%，盘中一度低见4029.83美元。

工业金属：LME期铜跌76美元报13768美元/吨，本周累跌逾4.02%，为3月以来最大单周跌幅。LME期铝跌2美元报3062美元/吨，期锌跌82美元报3711美元/吨，期镍涨31美元报16353美元/吨。

美债：10年期国债收益率涨2.5个基点报4.86%，2年期涨约5个基点报4.50%。短端与中段升幅最大，2年期与10年期、5年期与30年期利差均收窄逾3个基点。市场计入12月加息约20个基点。

外汇：美元指数涨0.74%报102.298。欧元兑美元跌至1.1140，英镑兑美元跌至1.3351，美元兑日元升至158.49。离岸人民币报6.6738，较前一交易日走弱。

比特币：跌0.49%报75712美元，盘中最低触及74877美元，全市场24小时爆仓人数超过23万。

要闻详情

中国

国常会：完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性。李强11月6日主持召开国务院常务会议，学习贯彻习近平总书记关于前三季度经济形势和后几个月重点工作的重要讲话精神。会议要求聚焦重点领域持续发力，加快重大项目和"六张网"建设实施进度，用好用足各项政策性资金并及时足额拨付基层和企业各类款项；同时提出持续化解地方政府债务、中小金融机构风险，完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性，并要求认真研究明年经济工作思路，加强跨年度政策衔接。

中金公司、国泰海通、银河证券完成第三批互换便利首批买入。中国央行互换便利工具第三批操作11月3日启动，31家券商和基金公司参与中标，意向申报额度超过1000亿元，机构数量与规模均超过前两次。中金公司11月6日完成该项下股票买入，国泰海通完成回购融资交易及首批买入，银河证券完成第一笔回购融资和首批投资买入。三家均表示将继续使用融入资金增持A股股票及股票ETF。市场认为外部波动加剧时，机构参与有助于推动增量资金入市。

Solana高调"入沪"被叫停，人民银行有关司局回应。虚拟货币主要发行平台Solana在上海陆家嘴花旗集团大厦外墙投放广告，原计划在上海等地举办的线下交流活动在开场前被叫停。人民银行有关司局负责人表示，监测发现Solana通过境内单位高调投放广告进行虚拟货币营销宣传，人民银行联合地方金融管理、公安、市场监管等部门叫停活动，并将会同有关部门对涉事单位和个人开展调查。该负责人称相关业务属今年2月八部门通知明确的非法金融活动。

外交部回应农产品采购与降税顺序。11月6日外交部例行记者会上，路透社记者就中国商务部前一日表态提问：中国对扩大自美国采购农产品持开放态度，前提是双方落实此前商定的300亿美元互惠降税协议，这是否意味着除非削减关税，否则中方不会开始履行170亿美元采购承诺。发言人郭嘉昆回应称建议向中方主管部门进一步询问，并重申维护中美经贸关系稳定发展符合两国利益，双方要相向而行，坚持互利共赢导向。

工信部就机器人"一机一码"公开征求意见。工信部装备工业一司11月5日就《机器人产品标识码管理暂行办法（征求意见稿）》征求意见，公示期至12月5日。征求意见稿拟对境内生产制造的工业、服务和特种机器人整机实行"一机一码"。标识码由制造商代码、产品说明代码、顺序号代码等组成，执行2027年2月1日实施的GB/T 48541-2026国家标准。制造商须在出厂前对每台产品赋码，赋码后20个工作日内备案，当年度申请量一般不超上年产量3倍。

广电总局开展两个月微短剧专项治理。国家广播电视总局部署新一轮微短剧低俗化同质化专项治理，为期两个月，自11月1日至12月底。内容创作方面重点治理儿童类不良、软色情擦边、拜金主义等内容，以及"盗脸""偷声"问题，规范AI微短剧创作；传播推广方面治理片名、宣推素材、弹幕评论中的低俗内容，以及同一剧集更换片名反复播出、首页首屏首推同质化推荐。广电总局称今年以来已累计下架违规微短剧7.5万部、处置违规账号1500余个。

超聚变IPO将于11月12日上会。深交所上市审核委员会定于11月12日召开2026年第61次审议会议，审议超聚变数字技术股份有限公司首发事项。该公司创业板IPO于5月22日获受理，拟募资约80亿元，40.8亿元投向新一代算力基础设施研发及产业化。2023年至2025年营收从250.92亿元增至582.46亿元，净利润从5.07亿元升至10.30亿元。超聚变前身为华为X86服务器业务部门，实际控制人为河南省国资委。

九州云箭启动IPO辅导，估值站上百亿元。11月5日，九州云箭向上海证监局办理辅导备案登记，辅导机构为国泰海通证券。该公司2017年成立于上海闵行，今年3月完成C++轮融资后估值达到百亿元量级。公司只生产液氧甲烷火箭发动机，不造整箭：凌云为10吨级，实测变推力范围20%至105%；龙云为70吨级，可5台至9台并联，单模块起飞规模最高675吨，系列产品累计交付19台。2025年12月长征十二号甲首飞，一子级搭载7台该公司发动机。

海外

美国10月非农就业新增16.5万人，12月加息押注升至八成。美国劳工统计局11月6日公布，10月非农就业增加16.5万人，远超市场预期的6.5万并超出所有机构预测区间上限；失业率从4.2%回落至4.1%，平均时薪环比涨0.4%、同比涨3.1%，劳动参与率升至61.9%。8月数据上修至18.6万、9月上修至6.0万，两个月合计上修8.4万人。数据公布后2年期美债收益率一度上行7个基点，利率市场将12月加息概率从七成推高至八成以上。

- 10月非农重燃12月加息预期，押注概率超八成：机构普遍认为强劲就业为12月行动扫清障碍，Timiraos提示AI资产抛售对金融条件的影响是另一重变量。

民主党计划调查苹果、Meta与马斯克。据《华盛顿邮报》11月6日报道，民主党赢得国会两院多数席位后正迅速确定调查优先事项。众议院已着手为调查特朗普使用马斯克旗下AI聊天机器人Grok策划掳走委内瑞拉总统马杜罗的军事行动做准备，苹果和Meta则分别因ICE追踪应用及地方政府数据中心协议受到关注。报道称调查范围可能远超上述三家企业，重点审查企业与特朗普政府之间的关系，包括高管出席白宫活动与获得政府资金支持的企业。

微软据称不再续签甲骨文AI算力合同。彭博11月6日报道，微软近几个月已逐步关闭此前从甲骨文租用的部分计算资源，并决定不再续签相关合同，原因是甲骨文服务器使用较旧一代英伟达芯片，不符合微软技术规格。消息传出后甲骨文盘初3.8%的涨幅转跌并刷新日低，收盘涨约0.8%；CoreWeave一度转跌，收盘涨超6%，IREN涨约7.6%，Nebius涨约20%。

- 微软对"新云"押注心生悔意，加强审查并退出部分数据中心项目：对Nscale承诺最高438亿美元、Nebius 194亿美元，IREN得州项目出现布线故障与交付延迟。

Anthropic IPO潜在估值预期下调至1.2万亿至1.3万亿美元。受AI抛售潮冲击，Anthropic上市计划的潜在估值从1.5万亿美元下调至1.2万亿至1.3万亿美元。此前《华尔街日报》与路透社报道，三位计划参与IPO的主要投资者表示1.5万亿美元目标难以实现，其中一位认为实际估值更接近1万亿美元，部分投资者质疑路演能否按期启动。公司原计划募资规模最高1000亿美元，招股书显示前九个月营收同比增长约1200%至332亿美元。

- 科技股"血洗"后，Anthropic IPO面临危机：投资者要求更大定价折扣，并在等待S-1文件中留空的10月营收数据。

OpenAI新一轮融资缩水！报道：完成110亿美元首批融资，估值1.25万亿美元，软银、红杉参投。据媒体报道，OpenAI已于周五完成约110亿美元的资金到账，此为本轮融资的首期部分，对应公司估值1.25万亿美元。本轮融资总规模最高可达200亿美元，剩余部分预计将于未来数周内完成。这一数字较OpenAI最初拟定的300亿美元目标及1.4万亿美元估值均有明显下调。

- OpenAI新一轮融资遇冷，软银拟出资降至数亿美元。《纽约时报》DealBook 11月6日报道，OpenAI本轮融资多位主要投资方大幅削减出资规模：累计投入约650亿美元的软银仅商讨投入数亿美元，Coatue讨论金额也在数亿美元级别，阿联酋投资者联合体预计成为最大出资方。融资目标已从300亿美元砍至约200亿，投前估值从最高1.5万亿美元下调至1.25万亿。首席财务官Sarah Friar称数据中心投资计划不变，仍推进2027年上市。

特斯拉宣布明年年中停止Cybertruck生产。马斯克11月6日在X平台表示，特斯拉将于明年年中左右在得克萨斯超级工厂逐步收尾Cybertruck的生产，转而扩大自动驾驶出租车Cybercab的产能。Cox Automotive估算，今年1月至9月该车型售出11586辆，同比下降28%，占美国电动车市场份额1.6%，远低于分析师预期的全年2.2万辆。此前公司已停产Model S与Model X。

SpaceX反弹8.62%，马斯克称第四季度营收环比增约70%。SpaceX 11月6日收涨8.62%报134.27美元，此前两个交易日累计下跌9%。马斯克在巴伦年度投资大会上称，第四季度营收将较第三季度增长约70%，12月有望实现1000亿美元年化营收，2027年底突破5000亿美元。来自美国政府机构的收入本季度将降至总营收10%以下，上一季度为16.6%；Anthropic目前是单一最大客户，贡献超过三分之一季度营收。

- 马斯克"输掉"中选，SpaceX五年期CDS连创历史新高：CDS周四扩大24.5个基点至286.56个基点，与超大规模云厂商CDS普遍收窄形成分化。

Moderna第三季度营收同比增长29%，上调全年指引。Moderna三季度营收13.1亿美元同比增长29%，净利润1.62亿美元，每股收益0.38美元，分析师此前预期每股亏损1.25美元、营收8.85亿美元。公司将全年营收增长指引从最高10%上调至15%至25%，2026年末现金及投资预期上调至81亿至83亿美元。国际市场营收5.33亿美元、占比约40%。与默克的个性化癌症疫苗三期数据显示可将高危黑色素瘤复发或死亡风险降低42%。

Oklo涨23%，首座商业化核电站进入主体结构施工。核电初创公司Oklo三季度营收186万美元，高于分析师预期的约102万美元；摊薄后每股亏损0.22美元，小于预期的0.27美元；净亏损从上年同期2970万美元扩大至4170万美元。位于爱达荷州国家实验室的Aurora核电站已进入主体结构施工，截至11月4日已开始安装垂直钢结构，美国能源部批准了项目的初步书面安全分析。该股收涨23%，创2025年9月以来最大单日涨幅。

英伟达筹划改造电信旧楼建分布式数据中心。The Information 11月5日报道，英伟达已与私募股权公司Apollo接触，计划依托其旗下宽带服务商Brightspeed的既有建筑，在美国多达20个州建设分布式小型AI数据中心网络。Brightspeed运营逾130栋楼宇，合计可用电力约1吉瓦。英伟达本周三已提交书面提案并请求实地考察，计划最早2027年第一季度部署Vera Rubin服务器机架。改造现有建筑的审批流程显著少于新建。

韩国紧急豁免券商140%信用担保比例义务。韩国副总理兼企划财政部长官李炯日11月6日主持召开紧急市场形势审查会议。会议宣布豁免券商信用融资担保比例维持义务（140%），为期三个月，自11月9日起实施，以防止股价急跌触发强制平仓。政策宣布后KOSPI跌幅从逾8%收窄至约3.5%。当日KOSPI开盘后触发熔断，交易暂停20分钟，为年内第11次，盘中最低4911.28点。企划财政部称韩国股市存在过度反应。

AI抛售蔓延至信贷市场，软银美元债领跌。软银2032年到期美元债下跌0.9美分，创近十周最大单日跌幅，其股价盘中一度重挫16%。亚洲投资级美元债利差扩大至少3个基点，平均利差周四升至73个基点，为2025年7月以来最宽，亚洲高收益债同步承压。荷兰银行ING据报正寻求出售约5亿美元的数据中心贷款组合。CreditSights分析师Zerlina Zeng称，10月大幅下跌已吸引部分投资者逢低买入亚洲高收益债。

量化与杠杆ETF单日抛售逾700亿美元。摩根大通股票衍生品策略团队11月5日报告估算，CTA趋势追踪策略与杠杆ETF当日合计抛售股票敞口逾700亿美元，其中杠杆ETF在收盘前卖出超过600亿美元，约90%集中于半导体、纳斯达克100与科技股ETF。仅现货开盘后约1.5小时内，标普500期货净卖出规模就达约110亿美元。模型显示，波动率目标基金未来数日仍有约500亿美元股票敞口待售，以将目标杠杆率从约第67百分位压降至第30百分位。

- 老虎环球、Lone Pine等选股基金10月惨遭重创：Lone Pine上月亏损约9%，年内44%涨幅被抹去并转为约7%亏损；老虎环球10月下跌8.5%。

观点精选

高盛：这轮AI抛售更像1998年LTCM危机。 高盛Delta One交易主管Rich Privorotsky认为，周四的暴跌是机械性事件与基本面冲击的叠加，杠杆ETF在半导体与纳斯达克100收盘前触发卖盘，叠加负向做市商Gamma头寸形成自我强化的清仓效应。高盛波动性恐慌指数当日触及满分10分中的9.3分，VVIX单日飙升近45点，创有史以来第二大单日涨幅。他同时承认，AI投资热潮的基本逻辑是否完好，决定性答案尚未到来。

BTIG：抛售才刚开场，低点尚未确认。 BTIG首席技术策略师Jonathan Krinsky称市场已出现投降式抛售的早期迹象，但距离全面出清仍远，核心依据是市场很难在广度指标仍处高位时形成重要底部。他提示风险不只在已经大跌的AI与半导体链条，接下来更关键的是医疗保健、必需消费等此前被视为避险去处的板块是否开始补跌。一旦抛售从高权重科技股扩散至更广泛个股，标普500可能进一步下探。

高盛大宗商品：下调2026年底金价目标至4150美元。 高盛11月5日将2026年底金价目标从4650美元下调至4150美元，2027年底目标从5400美元下调至4800美元，理由是美联储近几个月更偏鹰派的政策立场压制了投资者需求，尽管央行购金依然强劲。该行交易台此前提出，能源进口国央行被迫抛售黄金支付石油账单，随着油价回落这一强制卖压边际消退，金价随即获得支撑，年初以来金油以负相关为主。

美银证券：香港投资者对存储芯片明显转空。 美银在11月6日发布的《全球存储科技》周报中披露，近期在香港的路演显示多数投资者已转为看空存储，主因是对AI资本开支、存储价格走势及中国竞争的担忧上升，情绪较8月至9月路演时明显恶化，当时多数人仍看多或至少中性。部分投资者表示已提前减仓，少数人询问做空机会，但多数人仍预期即便2027年或2028年均价下调，存储厂商仍能维持较高利润率和自由现金流。

MiniMax闫俊杰：开源到AGI，盈利靠压低推理成本。 MiniMax创始人闫俊杰在公开访谈中表示，公司会一直开源直到实现AGI，盈利路径是持续压低推理成本，不靠涨价，并认为中美AI进步速度已大致相当，但最后5%的差距最难追赶。他把AI公司真正的本事定义为价格降下来之后还能赚钱，这与当前行业普遍依赖融资支撑算力投入的模式形成对照。

今日关注

第九届中国国际进口博览会进入第三日，会期至11月10日。

中国公布10月外汇储备，市场预期34200亿美元，前值为34002.5亿美元。

<全文完>

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