年内最后一批储蓄国债“秒光”，低利差下为何仍遭抢购？

本文来自微信公众号： 经济观察网 ，作者：刘轩宇

存款利率回升、利差几乎抹平，年内最后一批储蓄国债仍然开售即“秒光”。

11月10日8时30分，2026年第九期、第十期储蓄国债（电子式）正式开售，这也是今年最后一批储蓄国债。开售仅数分钟，多家银行APP的渠道额度即告售罄。

虽然储蓄国债历来都会被抢购，但值得注意的是，这几个月随着大额存单的回归，银行定存利率已悄然回升，储蓄国债与存款之间的利差已相差无几。即便如此，开售即“秒光”的情形仍再度上演。

收官批次开售即罄，储蓄国债热度延续

本次发行的两期储蓄国债均为固定利率、固定期限品种：第九期期限3年，票面年利率1.63%，最大发行额249.04亿元；第十期期限5年，票面年利率1.70%，最大发行额304.39亿元，两期合计最大发行总额553.43亿元。投资者可到相关银行营业网点或通过手机App认购。

根据财政部公告，2026年储蓄国债继续采取凭证式与电子式交替发行的模式，主要发行期集中在3月至11月。按此安排，11月10日起发行的两期产品即为今年储蓄国债的收官批次。

开售后，工商银行APP显示，8时31分至32分，两期产品电子银行渠道可销售额度已归零。建设银行APP显示，第九期手机银行最大销售额度12.11亿元，8时41分仅余40元，第十期最大销售额度约14.80亿元，仅余20元；招商银行两期产品页面均显示“可购买额度0.00元”，按钮变为‘已售罄’。以100元面值起购计，实际已无有效购买条件。

值得一提的是，与年中相比，银行定存利率已悄然回升。目前，交通银行3年期、5年期整存整取最高年利率分别为1.62%和1.30%；工商银行3年期、5年期利率均已升至1.55%；招商银行3年期、5年期利率分别为1.25%和1.30%。以交通银行同期限整存整取产品为例，3年期储蓄国债与存款之间的利差几乎被抹平。

稳健理财需求释放，个人养老金账户加入认购

这种“秒光”现象背后是居民稳健理财需求的集中释放。回顾过去几年，每当储蓄国债发行时，往往都会出现类似的热销场景，尤其是在银行理财打破刚兑、股市波动加剧的背景下，国债作为国家信用背书的无风险资产，成为资金避风港的首选。

据财联社消息，多位投资者表示，“存款利率是上来了，但国债关键是安全。”并且，银行定期存款提前支取通常按活期利率计息，而储蓄国债持有满半年后提前兑取，则按实际持有时间对应的分档利率计息，并扣除相应天数的利息（及按规定收取的手续费），相对更为灵活。

本轮国债抢购潮中，一个重要变量是养老金账户的扩容。自今年6月起，个人养老金账户可认购储蓄国债（电子式），且额度与普通账户双向独立、互不冲突。这一政策调整不仅为投资者提供了新的配置渠道，也在一定程度上分流了部分传统银行的抢购压力。

不过，从实际销售情况看，该渠道虽然在一定程度上起到了分流作用，但热度远不及普通账户。11月10日发售中，交行APP显示，上午8时40分第九期国债基本代销剩余额度已归零，养老金专属剩余额度尚有1015.49万元。

此外，也有不少投资者存在利率下行预期，希望借助3年、5年期国债锁定长期收益。

银行谋变，投资者需做好资金安排

银行以往依赖高息揽储的模式难以为继，取而代之的是通过产品安全性、流动性以及特定账户权益来吸引客户。此次国债“秒光”表明，即便在名义收益率接近甚至低于部分存款产品时，具备国家信用背书和特定税收优惠或账户隔离属性的金融产品，依然具有极强的“市场号召力”。

储蓄国债的持续热销对商业银行的负债端管理也提出了新的挑战。虽然国债由财政部发行，银行主要承担代销角色，不直接计入银行表内负债，但巨额资金的流向仍间接影响银行的存款结构和客户粘性。当大量低风险偏好资金涌向国债而非银行存款时，银行可能面临核心存款流失的压力，尤其是在定存利率回升仍未能留住客户的背景下。这可能使银行重新审视其零售业务策略，从单纯的规模扩张转向更深层次的财富管理和服务差异化竞争。

对于投资者而言，储蓄国债虽在持有满半年后可按规定提前兑取，较定存有一定便利，但流动性仍不及活期存款和货币基金，且提前兑取有扣息规则，不适合作为备用金或短期周转资金，购买前应做好资金安排。

（本文作者系经观研究院研究员）