美国旧金山联储：厄尔尼诺或推高美国明年PCE价格水平额外上涨1个百分点

当地时间11月2日，美国旧金山联储发布经济简报《厄尔尼诺对美国经济的影响》（The Impact of El Niño on the U.S. Economy）。研究人员结合20世纪50年代以来历次厄尔尼诺现象对美国经济的影响，评估本轮厄尔尼诺对美国通胀和就业的潜在影响。

“我们重点关注通胀和就业，这两项指标对于美联储实现充分就业和物价稳定的双重使命至关重要。”研究人员在报告中表示。

研究估算，当前厄尔尼诺现象可能已经使2026年4月至7月美国个人消费支出（PCE）价格水平额外上升约0.3个百分点，这一影响预计将在今年年底前消退。

对于2027年，研究人员指出，如果当前厄尔尼诺之后出现拉尼娜，全年PCE价格水平可能额外上升1个百分点。历史数据显示，相关价格压力主要来自核心服务和食品价格。

就业方面，研究发现，厄尔尼诺发生的第一年，美国非农就业通常没有明显变化，但第二年往往有所增加。研究人员认为，2027年的厄尔尼诺现象可能会带来更高的就业率。

此前10月美联储议息会议上，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在3.75%至4.00%不变，但两名票委主张加息25个基点。市场普遍预期美联储将在12月再次加息，并可能在2027年进一步提高政策利率，以抑制通胀。

本轮厄尔尼诺的强度尤其值得关注。世界气象组织(WMO)秘书长塞莱斯特·绍罗（Celeste Saulo）表示：“厄尔尼诺现象已经形成，并正在迅速增强。世界气象组织的预测显示，厄尔尼诺持续至2027年2月的概率接近100%，有可能成为至少自1950年以来最强的厄尔尼诺事件之一。”

旧金山联储研究人员同时提醒，相关估算存在不确定性。自20世纪50年代以来，研究样本仅包括22次厄尔尼诺事件，其中达到非常强程度的只有4次，而本轮厄尔尼诺预计将强于研究样本中的任何一次。此外，化肥市场扰动、能源供应链中断以及创纪录的极端天气，都可能与本轮厄尔尼诺产生意料之外的相互作用。