每日看盘｜资金护盘力度渐趋增强，A股筹码结构加速重构

周二A股市场呈现出弱势中探底有所回稳的走势特征。

其中，以CPO为代表的AI硬件主线领跌，创业板指、科创50指数盘中再创本轮调整新低。不过，科创50ETF、上证50ETF等宽基ETF持续放量。与此同时，以白酒为代表的消费股以及电新板块也有逆势走强的表现，如此就推动主要股指在尾盘有所回勾。看来，稳市资金努力托盘，存量资金则涌向筹码结构较为清爽的方向。

托市资金加大买入力度

近期外围市场的AI叙事频频遇上“鬼故事”，不仅是融资规模持续高涨所带来的融资成本提升，还包括来年AI基建规模增速的分歧，使得海外AI硬件主线在近期持续调整，在周二，韩国KOSPI指数再度急挫。这对A股的AI硬件主线来说，无疑是一个较大的冲击，因为A股的AI硬件主线龙头股价涨升主要来源于海外的映射力量。因此，随着海外AI叙事降温，A股的AI硬件股在周二继续深幅调整，尤其是以CPO为代表的依赖海外订单的方向，更是成为A股领跌品种。

不过，随着近期稳市措施的持续落地，稳市资金更是在周二继续加大买入力度，从而推动创业板ETF、科创50ETF、上证50ETF、沪深300ETF等宽基ETF持续放量。其中，四只成交最为活跃的宽基ETF更是放量过百亿。资料显示，这是2024年924行情以来首次出现4只宽基ETF在同一天成交破百亿的记录。这不仅向市场参与者传递出稳市的决心，也有效地承接了AI硬件主线的抛盘，这可能也是周二尾盘主要股指跌幅有所收效的源动力。

筹码结构加速重构

在此过程中，A股市场的筹码结构正在加速重构，比如说在科创资产方向，AI硬件主线的筹码结构尚未完全出清，不仅是因为此类龙头品种的股价较一年前或两年前的股价仍有较大涨幅，还因为刚刚公布的公募基金三季报也显示出，主动权益基金在AI硬件方向的超配现象仍然存在。这可能也是科创50ETF、创业板ETF持续放量，但科创50指数、创业板指的下跌动能仍然较为充沛的原因。但调整数年之久的电新板块，包括电池、储能等方向，由于筹码结构较为清爽，略有抄底盘涌入，股价就大幅走高，在周二早盘，创业板指一度低开回稳的背后力量就是来源于此。

与此同时，在红利资产方向，筹码结构也在重构。比如说在周二，银行股大多调整，前期涨幅较大的国有大行筹码有一定的拥挤，所以，在周二盘中一度收出中阴K线。但，三季度以来调整较为充分的保险股、券商股的表现较为活跃。另外，在消费领域亦如是，白酒、乳业、啤酒等方向的筹码结构也较为清爽，所以，在周二，此类个股的表现较为强劲。看来，无论是抄底资金还是稳市资金的涌入方向，只有筹码结构较为清爽的品种，股价才会涨升。筹码尚待进一步出清的方向，股价压力仍然沉重。

综上所述，随着稳市措施的进一步落地，稳市信号同步增强，在此过程中，抄底资金会随之持续涌入，短线A股的下跌空间随之迅速收敛。只是筹码结构特征的不同，那些筹码尚待进一步出清的品种，反弹力度不宜过于期待。但筹码结构较为清爽的方向，弹性与高度均可相对乐观一些。

因此，在操作上，可跟随当前筹码结构的特征，寻找相对超额的交易性机会。

（执业证书：A1210623100001）