百胜中国第三季度经营利润增13%，CEO表示中国餐饮连锁化仍有巨大机遇

百胜中国交出一份亮眼的季度财报，经营利润连续增长，门店扩张再提速。

11月3日晚间，百胜中国（9987.HK，NYSE：YUMC）发布2026年第三季度财报。公司已连续第10个季度同时实现系统销售额、经营利润及经营利润率同比增长。剔除按市值计价的股权投资及外币换算影响后，今年以来及过去三年中的每一年，公司每股摊薄盈利均实现双位数增长。

具体来看，第三季度百胜中国总收入同比增长8%至34.77亿美元，经营利润同比增长13%至4.51亿美元，经营利润率为13%，同比提升50个基点。前三季度总收入同比增长10%至98.86亿美元，经营利润同比增长13%至12.46亿美元。

或受财报利好影响，截至11月3日美股收盘，百胜中国（NYSE：YUMC）股价报47.85美元/股，涨1.64%。截至11月4日港股收盘，百胜中国（9987.HK）股价报387.8港元/股，涨2.38%，近一个月港股股价上涨超两成。

堂食及外带业务环比改善，百胜中国加码到店消费

百胜中国正在加大对到店消费和外带业务的关注。

百胜中国首席执行官屈翠容在3日晚间的业绩电话会上表示，公司持续通过门店专属优惠、产品创新及更便捷的外带服务吸引消费者回到门店。第三季度，堂食及外带业务表现环比改善，扭转了此前的趋势。同时，肯德基及必胜客活跃会员数同比增长6%至2.78亿。

肯德基在2026第三季度门店总数突破1.4万家

在提升便利性方面，肯德基持续拓展“车速取”服务。目前，该服务覆盖超过9000家门店，预计年底突破1万家，全年销售额目标为10亿元。必胜客则通过更新菜单、丰富产品选择，吸引更多顾客到店就餐。

“关于消费情绪，我们看到一些改善趋势。”屈翠容在电话会上表示，轻食、汉堡等细分品类增长较快，消费者仍愿意为兼具创新体验与性价比的产品付费。她还观察到，餐饮行业折扣竞争出现趋于理性的迹象，部分企业甚至开始小幅提价。

除了拓展消费场景，运营能力和执行效率提升也是百胜中国维持利润增长的重要支撑。

财报显示，第三季度百胜中国餐厅利润率达到17.8%，同比提升50个基点。运营精简、有利的原材料价格以及必胜客品牌许可费节省等因素，对利润率改善形成支持。

百胜中国首席财务官丁晓在电话会上介绍，公司通过数字化、流程优化和运营任务集中化提升效率，将部分招聘、培训、库存补货及员工排班等工作转移至运营支持中心，并结合人工智能技术，减轻门店员工的工作负担。

咖啡、轻食与汉堡拓展增量，必胜客品牌收购释放更多经营空间

除了提升到店体验，百胜中国也在尝试从现有门店网络中挖掘更多新业务机会。

近年来，百胜中国持续推进“肩并肩”模式，依托肯德基、必胜客已有门店及供应链，拓展咖啡、轻食、汉堡等新业务。这种模式无需完全依赖新开独立门店，而是通过现有资源覆盖更多消费时段和人群。

屈翠容在电话会上表示，这些模块已成为增量销售和利润的重要贡献来源，门店经济模型也在持续改善。

具体来看，截至第三季度，肯悦咖啡覆盖门店超过4000家。获杨枝甘露和气泡茶等新品带动，第三季度非咖啡饮品销售额超过去年的三倍；KPRO肯律轻食覆盖门店超过700家，进入约250个城市。除能量碗外，品牌还在拓展三明治、高蛋白酸奶昔等产品，以满足轻食消费需求。

必胜客三季度实现规模与经营利润双增长

必胜汉堡模块则已进入50个城市，覆盖超过300家门店。该模块能够为原有门店带来双位数的增量销售额及可观利润，尤其吸引年轻消费者和一人食客群。公司还计划推动必胜客汉堡品类今天整体销售额超过10亿元，约占必胜客销售额的5%至6%。

按照公司计划，肯悦咖啡覆盖门店数预计在2027年底超过5000家；KPRO肯律轻食预计2026年底超过850家，2027年达到1500家；必胜汉堡模块预计今年底超过500家，2027年达到1000家。

值得注意的是，今年8月，百胜中国完成收购必胜客品牌在中国内地的所有权，为百胜中国进一步拓展增长空间提供了新的条件。

管理层计划将2027年和2028年必胜客每年净新增门店目标由600家提高至800家。屈翠容透露，目前中国约有1500座已经开设肯德基、但尚未开设必胜客的城市，必胜客仍有进一步拓展市场覆盖的空间。

与此同时，收购完成后，必胜客不再需要向YUM支付品牌许可费，能够让更多潜在新店达到投资回报要求。品牌所有权也使百胜中国拥有更大的经营灵活性，能够加快必胜汉堡等新业务发展，并探索零售产品及更多线下分销渠道。

加快下沉市场扩张，餐饮连锁化仍存增长机遇

从现有门店的消费场景拓展，到新店型进入下沉市场，百胜中国正在沿着两条路径寻找增量：一方面让既有门店覆盖更多消费需求，另一方面通过灵活店型触及更多消费者。

财报显示，第三季度百胜中国净新增692家门店，截至9月底，门店总数达到19989家。其中，肯德基门店达到14307家，必胜客达到4740家。

新增门店进一步向低线城市和空白市场延伸。丁晓在电话会上介绍，前三季度，超过一半的新店开在新城市、战略性点位或此前尚未被堂食和外卖覆盖的区域，以增加市场覆盖并减少对现有门店的销售分流。

百胜中国为低线城市推出了肯德基小镇店、必胜客WOW店及“肯德基必胜客双子星”等灵活的门店形式

针对不同层级市场，百胜中国推出肯德基小镇店、必胜客WOW店及“肯德基必胜客双子星”等灵活店型。今年以来，低线城市净新增门店中，采用这些灵活店型的比例已超过一半。

屈翠容在电话会上提到，中国餐饮连锁化率目前约为20%至30%，虽然有所提升，但与部分成熟市场约60%的水平相比仍有差距，餐饮行业持续推进连锁化仍蕴含着巨大的发展机遇。

谈及竞争与市场份额，丁晓也在电话会上提及，“中国市场足够大，整体环境对于像百胜中国这样的连锁餐厅仍有利，我们希望继续扩大市场份额并建设品牌。”

基于新的门店模式和市场机会，百胜中国将今年净新增门店目标由1900家上调至超过2400家，预计年底门店总数超过20500家，并继续向2030年达到30000家门店的目标推进。