2025 年 8 月下旬，深圳机场的到达层比平时热闹。一波接一波的投资人走出来。他们中的很多人互相认识，来自不同的机构，押注的却是同一个行业。那一段时间，全国一线机构的合伙人，几乎都在往深圳飞——他们都是奔着快造来的。那一轮融资热度远超预期，最后却只装下了少数几家。快造只是其中一个缩影。过去一年，消费级 3D 打印赛道…
2025 年 8 月下旬，深圳机场的到达层比平时热闹。
一波接一波的投资人走出来。他们中的很多人互相认识，来自不同的机构，押注的却是同一个行业。那一段时间，全国一线机构的合伙人，几乎都在往深圳飞——他们都是奔着快造来的。那一轮融资热度远超预期，最后却只装下了少数几家。快造只是其中一个缩影。过去一年，消费级 3D 打印赛道格外火热，大量资金涌入，美团、大疆等产业资本也开始下场。VC 们赌的，其实是同一个判断——这条赛道里，行业红利还在，或许还能再长出下一个拓竹。有意思的是，如今重新被资本关注的几家公司，并不是什么新面孔。黑格、快造、创想三维，成立时间都早于拓竹数年。它们曾经在各自的时代吃到过行业红利，也都曾有过属于自己的高光时刻。但在拓竹崛起、竞争加速之后，原有的生存方式开始失效，几家公司也走到了各自的转弯处。快造是最扎眼的那一个。面对拓竹这一劲敌，它从多头打印切出了一条新的产品路线。黑格的打法颇有几分相似：绕开拓竹最强势的 FDM 3D 打印正面战场，押注全彩 3D 打印，重新进入大众视野。而创想三维是另一种存在。上一代的王者，如今是最没有争议的第二梯队玩家，也是唯一一个横跨两个时代、至今没有离开牌桌的老兵。三家或许已经成为各自细分场景的第一，但与拓竹的综合实力相比仍有距离。在拓竹断层式领先之后，真正激烈的竞争，反而转向了行业第二梯队。第二梯队不是真正意义上的第二名，而是下一张牌桌的入场券。（更多 3D 行业的秘辛，欢迎添加作者微信 ydinitialheart 聊聊） 01
从 10 亿到 70 亿：资本用脚投票
拓竹之外的竞争有多激烈，资本侧的表现最直观。时间拉回到拓竹崛起之前，部分 VC 已经开始押注 3D 打印，依旧看中不同玩家各自代表的增长方向。最早拿到钱的，是黑格。2015 年，黑格获得中科招商投资。那时消费级 3D 打印还远没有今天的热度，黑格逐步从定制耳机，过渡到齿科等专业场景。此后几年，资本继续向头部玩家集中。到了 2019 年，黑格和快造几乎站在了两个完全不同的资本起点上。这一年，黑格迎来了自己的资本高光时刻。在齿科业务和专业级 3D 打印的积累下，黑格接连拿到两笔大额资金，其中一笔来自中东财团 G42，数千万美元的投资一度把公司估值推到 10 亿美元。这几乎代表了当时资本对 3D 打印公司的最高想象。此后数年，黑格逐渐淡出了一级市场的融资视野。就在黑格被资本推向高点的时候，快造的资本故事才刚刚开始。当时，快造还远没有今天的声量，它拿到的第一笔外部资金甚至不是传统 VC，而是众筹。到了 2019 年，快造才首次对外融资，拿到了同创伟业投资的 2000 万元 Pre-A 轮融资。相比黑格的“淡出”，快造在同创伟业的背书下，反而吃到了下一个资本周期的红利。2020 年至 2021 年前后，资金疯狂涌入消费级 3D 打印赛道，不乏深创投、IDG、经纬等身影。除了快造，创想三维、纵维立方、智能派等消费级 3D 打印玩家均受到头部机构的关注，纷纷进入融资阶段。在当时的资本视野里，他们主要是当时消费级 3D 打印赛道的代表性玩家。这个时间点非常关键——新生的拓竹尚且年轻，行业的头部格局也没有被改写。当时行业里公认的第一梯队是创想三维，估值达到 60 亿人民币。此后几年，和黑格一样，创想三维也没有公开融资，期间多次传出上市传闻。但没有人知道，牌桌上的座次很快就要变了。2023 年，拓竹营收 27 亿元，净利润 7 亿元；而一年后，拓竹就快速崛起，营收翻番的同时，净利润直逼 20 亿元，把消费级 3D 打印的产品标准、用户体验和行业效率拉到了新的高度，也验证了这个赛道想象力——当时，拓竹的估值，也被推高到了 20 亿美金。网络上有人评论：“拓竹用四年时间实现了营收破 50 亿元，而 DJI 用了将近九年时间。”然而，大多数 VC 们已经投不进拓竹，甚至错过了行业的入场券，不得不开始观望新的增长机会。到了 2025 年，伴随着拓竹营收破百亿，资本再次集中涌向这张牌桌。这一次，最先制造热度的是快造。2025 年年初，快造估值还不到 10 亿元人民币——到了下半年，这个数字已经翻了两到三倍。开头谈到的这轮融资，甚至出现了许多机构拿不到份额的情况。这份热度背后，仍充斥着巨大的争议，但丝毫不影响快造的估值一路飙升。紧接着来到 2026 年 7 月，快造完成 10 亿元人民币新一轮融资，投后估值接近 70 亿元。新老股东继续加注——凯辉基金领投，好未来战投跟投，美团战投、美团龙珠、高瓴创投、顺为资本等机构参与其中。把估值从不到 10 亿拉到接近 70 亿元，快造只用了大约一年半，顺利晋升为行业独角兽。黑格也在同一时期换了一张牌，资本开始重新找上门。今年 5 月，黑格完成超 3 亿元 C 轮融资，君联、达晨等机构进入股东名单。逻辑其实很简单：黑格在高端光固化 3D 打印方向位列第一梯队，同时在衍生 To C 产品。有投资人透露，黑格毛利非常高，是高端光固化 3D 打印的 top 1。仅高端光固化 3D 打印这一个方向，今年预计就能做到 10 亿人民币。同一时间，创想三维作为最没有争议的第二梯队玩家，也在加快融资节奏。在多次递表冲锋后，它终于在 2026 年 5 月登陆港交所，顺利成为“消费级 3D 打印第一股”。
